クライスラー９千億円でベンツから怪物サーベラスへ
||| ９千億円で売られたクライスラー |||
独ダイムラーベンツ世界制覇の夢破れグローバル金融のサーベラスへ
2007年5月14日 ドイツ・フランクフルト発 ｜14日月曜、ドイツに本部を置くダイムラーベンツ社は、赤字経営の傘下の米クライスラー社のほとんど大部分を、投資ファンド金融機関のサーベラス・キャピタル・マネージメント社に74億ドル（約９千億円）で売却すると発表した。ドイツのダイムラーベンツ社は、自動車メーカーとしてグローバルなパワーハウスを構築することを目指して1998年に米国のクライスラー社を買収したが、当時から山積していた経営問題から脱却するために、今回の売却に踏み切ったものと見られる。
クライスラーグループは従業員の年金や健康保険の負担が大きく、また米国内でのマーケットシェアも下降線をたどっていたが、その法人資産の80％がサーベラス・キャピタル・マネージメントLPに売却される。サーベラスは、クライスラー社が抱える退職者への年金・健康保険などの莫大なコストを、今後も数十億ドル負担していかねばならない膨大なリスクを引き受けたことになる。
トップ：サーベラス・キャピタルのCEOジョン・スノウ氏(左)と買い取られ側ベンツのディーター・ゼッチェ会長
中段：クライスラーのエンブレムとグローバル投資ファンドのサーベラス・キャピタル・マネージメントのロゴマーク
下の写真：ニューヨーク、フィフスアベニューに面したクライスラービル メーカーの本拠地は米自動車産業の首都ミシガン州デトロイト市にある フォードやGMもデトロイトが生産の本拠地で「モーターシティ」という別名の由縁
Chrysler Group to Be Sold for $7.4 Bilion
Automaker sells 80% to Cerberus, ending dreams of creating auto giant
By Gail Edmondson ｜ BusinessWeek / MSNBC.com ｜ Translation: ysbee
FRANKFURT, Germany | MAY 14, 2007 — German-based DaimlerChrysler said Monday it will sell almost all of money-losing Chrysler to a private equity firm for $7.4 billion, backing out of a troubled 1998 takeover aimed at creating a global automotive powerhouse. Eighty percent of Chrysler Group, burdened by high pension and health costs and declining market share in the United States, will be sold to Cerberus Capital Management LP. Cerberus is taking a huge risk by agreeing to take on billions of dollars in pension and retiree health care costs at Chrysler.
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MAY 15, 2007 ｜ 米 流 時 評 ｜ ブログ雑誌『 楽 園 通 信』デイリー版
B u s i n e s s W e e k
独ダイムラーベンツ世界制覇の夢を破るグローバル金融のサーベラス
米国時間 2007年5月14日 ｜ BusinessWeek／ドイツ・フランクフルト発 ｜ 訳『米流時評』ysbee
DaimlerChrysler announced Cerberus will pay $7.4 billion for 80.1% of Chrysler, but as part of the deal, the German auto maker is injecting slightly more than that sum to cover Chrysler's outstanding debt and restructuring charges and recapitalize the weakened U.S. auto maker. "Daimler actually paid a dowry to unload Chrysler — it took a $700 million hit on its balance sheet. That speaks volumes about the future they saw for Chrysler under their stewardship," says Garel Rhys, professor of motor industry economics at Cardiff University in Wales.
9年間のダイムラーベンツ経営の結論
最終的決算は５月14日にダイムラーベンツ社へ報告された。当社は1998年にいわくつきの併合でクライスラー社を買い取ったいきさつがある。しかし９年間にわたる四苦八苦の経営体制と数十億ドルの損失を出したあとで、ダイムラー・クライスラー社は、推定額180億ドル（約2.17兆円）に達する雇用健康保険と退職者年金の膨大な負担で資産的に弱り切った米国クライスラー部門を切り離して、実質資産価値7億ドルで投資ファンドグループのサーベラス・キャピタル・マネージメント社へと経営権を委譲した。
2. 80% of equity sold to Cerberus Capital
DaimlerChrysler announced Cerberus will pay $7.4 billion for 80.1% of Chrysler, but as part of the deal, the German auto maker is injecting slightly more than that sum to cover Chrysler's outstanding debt and restructuring charges and recapitalize the weakened U.S. auto maker.
サーベラス、クライスラー資産の80％を買収
サーベラス社はクライスラー資産の80.1％にあたる74億ドル（約９千億円）を支払う予定であるとダイムラー・クライスラー社は発表したが、このドイツ伝統のカーメーカーの今後の展望は、売却によってクライスラー部門が残した膨大な負債総額をかろうじてカバーしながら、同部門の経営の構造改革と衰退する米国自動車メーカーへの再投資を試みるものと見ている。
3. Unloading Chrysler of $700 million debt
"Daimler actually paid a dowry to unload Chrysler — it took a $700 million hit on its balance sheet. That speaks volumes about the future they saw for Chrysler under their stewardship," says Garel Rhys, professor of motor industry economics at Cardiff University in Wales.
金のかかる会社クライスラー
「ダイムラー社はクライスラー社を負債から脱却させて譲渡したのだから、実際には持参金を付けて嫁にやったようなもの。負債総額は、収支決算では７億ドル（約900億円）に達していました。この金額自体が、新しい経営体の元であっても、将来もクライスラーが金のかかる会社だと言うことを如実に物語っています」英国ウェールズ州にあるカードリフ大学の自動車産業専門の経済学者であるギャレル・ライス教授は、今回の買収について以上のように解説した。
4. Divorce from Daimler 'a new start'
Seeking an upbeat way to characterize the divorce, DaimlerChrysler Chairman Dieter Zetsche called it "a new start" for both Daimler and Chrysler. Daimler has spent over 15 years grappling with the costly legacy of misguided acquisitions and alliances. Many of them were part of the "World AG" strategy of former CEO Jüergen Schrempp. Chrysler was Schrempp's most costly debacle: He paid $36 billion for the No. 3 U.S. auto maker shortly before the losses erupted, calling the deal "a marriage made in heaven."
「ダイムラーベンツとの離婚から再出発」
今回のいわば「企業離婚」を前向きに性格付けしようとして、ダイムラー・クライスラー社のディーター・ゼッチェ会長は、これをダイムラーとクライスラー両者にとっては「新しい旅立ち」と表現した。ダイムラーはこれまでの15年間、方向違いの買収と再建に甚だしく浪費してきた伝説を残している。
それらの失敗策の多くにとっては、先代代表取締役のユルゲン・シュレンプが提唱した「AG世界戦略」が敗因に挙げられる。クライスラーはシュレンプにとって最も高くついた大散財だった。実際彼は米国で３番目の自動車メーカーの買収に、360億ドル（約4.34兆円）払ったのであるから。しかもそれは、クライスラーが赤字を公開する直前に結ばれ、表面上はシュレンプが自賛するところの両社の「理想的結婚」と噂されたものだった。
5. Return to the luxury-car tradition
But if Chrysler's future is a question mark, Daimler's is the answer to many a shareholder's fervent wish — a return to the company's core luxury-car tradition. Analysts see the sale of Chrysler as more a leap backward for Daimler than a fresh start. The split returns Daimler to its status of the early 1990s — prior to unsuccessful acquisition binges — as a maker of luxury cars and trucks. Shrunken and chastened, DaimlerChrysler will rename itself The Daimler Group. "It's back to square one," says Rhys. "They've showed they are vulnerable. Daimler's confidence has taken a hit."
クライスラー伝統のラグジュアリーラインへ
しかし、万一クライスラーの将来に疑問を投げかける向きがあるならば、ダイムラーの出した回答こそ、多くの社外株主の熾烈な願望に応えるものだろう。それが「クライスラー伝統のラグジュリーカーへの回帰」であった。
業界の経済評論家はクライスラー売却を、ダイムラーにとってフレッシュスタートというよりはむしろ大いなる後退であると見ている。今回のクライスラー切り離しは単にダイムラーを「ラグジュリーカーとトラックのメーカー」という1991年代初めの状況に戻したにすぎない。そのあとに、次から次へと失敗に終わった企業買収の浪費を重ねた訳だが。
ライス教授の手厳しい批評は、現状までの経過を振り返ればきわめて理解しやすい。「かくして社名まで短く単純になった。ダイムラークライスラー社は、今やダイムラーグループにすぎない。元の平凡で実直な企業に戻った。彼らでさえ危険な経営をするといういい証拠を残した。ダイムラーの業界の王者としての自信は大きな打撃を受けたにちがいない。」
6. Challenge for Dr. Zetsche
Zetsche's task now is to hone top profits and regain some of the market share lost to premium rivals BMW and Audi. "We want to be the worldwide leading maker of premium cars, and we want a culture of top performance," Zetsche said. While Daimler was struggling to fix Chrysler and Mitsubishi Motors, BMW invested heavily in a raft of hot new premium models, surpassing Mercedes in global sales in 2005. Audi is also making incursions.
ドクターゼッチェの新たなる挑戦
クライスラー社に残ったゼッチェ会長のこれからの任務は、メーカートップの高利益の追求と、宿敵BMWとアウディに食われた市場シェアをいくばくか取り戻す事である。「我々は世界における高級車市場をリードするメーカーでありたいし、最上級パフォーマンスを具現化した文化の担い手でありたい」とゼッチェ氏は今回の記者会見で、今後の経営意欲を述べている。
ダイムラーが米国のクライスラーと日本の三菱自動車の経営改善に難儀している間に、BMWは一群の最新型の最高級モデル開発に莫大に投資し、2005年のグローバル市場での売上はついにメルセデスベンツを追い抜いた。アウディもまた、グローバル市場への食い込みを果たしている。
7. Stepping down the luxury exclusivity
And though the global market for luxury autos is growing at a healthy clip, the world has changed since the simple days when Mercedes reigned supreme in the high-end market. The price premium that automakers such as Mercedes or BMW can charge—compared with mass-market brands like Ford or Toyota—is shrinking, down by 45% in 14 years, Rhys says, as the gap in technology and quality narrows. And that shrinkage is bound to continue, putting greater pressure on upmarket brands to cut costs.
トップブランドと大衆車の格差縮小
ライス教授の市場分析は続く。「ラグジュリーカーのグローバル市場は健全な現況で拡大しているとはいうものの、メルセデスがハイエンドユーザーに対して究極の王位を誇っていたのどかな時代から、世界は大きく様変わりしている。メルセデスやBMWのようなメーカーが請求できるような高価格では、いまやフォードやトヨタのようなマスマーケット・ブランドに太刀打ちできない。
高級車の平均価格はこの14年間で45％もダウンした。各メーカー間のテクノロジーとクォリティのギャップは年々狭まってきている。そういった各メーカー間の格差縮小は、今後もずっと続いてゆくでしょう。当然ハイクラスブランドのメーカーは、市場競争の立場上コストをカットせざるをえない、大いなるプレッシャーに脅かされながら。」
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y s v o i c e b y y s b e e
米国のカー市場を制覇するには、売上の主流であるミドルクラス向けの堅実な車種を抑えるのが鍵であるはず。この部門でクライスラーが売り出したファミリーカー「Pacifica」は、機能はいたれり尽くせりだったが、デザインが凡庸だった。しかし私から見ると、ネーミングを誤ったのが、マーケティング戦略上の致命傷だったと思う。「パシフィカ」では西海岸でしか売れない。この時点でロッキーから東の地域のセールスを自ら斬り捨ててしまった。米国人口の膨大な部分を占める東部や中西部、南部・西部の住民層は、日常生活をつましく手堅く生きる人種であり（この場合エスニックは関係なく経済学的な意味での堅実な層）、彼らがウェストコースト的名称から受ける印象は、いまだにeasy-goingなヒッピー的イメージが強く、そういった意識下の反撥から、「Pacifica」というブランドを「自分たちとは異質の、軽いクルマ」と受けとったのではないだろうか。
この車種の伸び悩みは、ブランドコンセプトのスタート時点での単純な軽々しい間違いに発しており、それが結果的には、日常の足でありマイホームの延長である「資産としてのクルマ」に対する信頼感を買い損ねたからだと思う。世界のどの国でも農村部へ行けばそうであるように、アメリカの内陸部に住む人間は、いまだに唖然とするほど保守的なのである。若い層でさえ。不気味な話だが、「あの」ブッシュに２度も投票する国民が、こうした地域には確実に棲息しているのである。
やはり人口・年齢層・収入といった表層的数字の分析に終始したeasy marketingの敗北が、ここでも観て取れる。地域性やエスニシティなどの、深層まで掘り下げた購買者側への心理分析が拙なかったためと、ジオポリティカル・マーケティングにおいてアメリカの複雑さを理解していない、ドイツ首脳部のマーケティング部門での甘さが出たのではないだろうか？
【米国時間 2007年5月15日『米流時評』ysbee】
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by ysbee-2
| 2007-05-15 10:57
| グローバルビジネス
